Odafone-Idea Share : వొడాఫోన్-ఐడియాకు భారీ దెబ్బ.. గోల్డ్ మన్ సాక్స్ అంచనా తర్వాత 14 శాతం నష్టపోయిన షేర్లు..

Odafone-Idea Share : వొడాఫోన్ ఐడియా షేరు ధర శుక్రవారం 14 శాతం క్షీణించింది. క్రితం రోజు ముగింపు రూ. 15.09తో పోలిస్తే షేరు ధర రూ.12.91 కనిష్ట స్థాయికి పడిపోయింది. గ్లోబల్ బ్రోకరేజ్ సంస్థ ప్రతీ షేరుకు రూ. 2.5 టార్గెట్ ధరను నిర్ణయించింది, ఇది టెలికాం సర్వీస్ ప్రొవైడర్ యొక్క స్టాక్‌లో అమ్మకాలను ప్రేరేపించింది. గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ ప్రకారం.. టెలికాం కంపెనీ ఇటీవలి మూలధన పెంపు ఒక సానుకూల దశ అయినప్పటికీ కొనసాగుతున్న మార్కెట్ షేర్ కోతను నిరోధించేందుకు సరిపోదు. వోడాఫోన్ ఐడియా ఇటీవలే ఫాలో-ఆన్ పబ్లిక్ ఆఫర్, ప్రమోటర్ల నుంచి క్యాపిటల్ ఇన్ఫ్యూషన్స్ కాంబో ద్వారా ఈక్విటీలో రూ. 20,100 కోట్లు సేకరించింది. అదనంగా మరో రూ. 25,000 కోట్ల రుణాన్ని సేకరించాలని కంపెనీ యోచిస్తోంది. ‘మా విశ్లేషణ కాపెక్స్, రెవెన్యూ మార్కెట్ వాటా మధ్య ప్రత్యక్ష సంబంధాన్ని సూచిస్తుంది. వొడాఫోన్-ఐడియాతో పోలిస్తే పీర్లు కాపెక్స్‌పై కనీసం 50 శాతం ఎక్కువ ఖర్చు చేస్తారనే మా అంచనాను బట్టి, రాబోయే 3-4 ఏళ్లలో కంపెనీ మార్కెట్ వాటాలో మరో 300 బేసిస్ పాయింట్ల నష్టం వాటిల్లుతుందని మేము అంచనా వేస్తున్నాము’ అని నివేదిక పేర్కొంది. భారతదేశం మూడో అతిపెద్ద టెలికాం ఆపరేటర్, వొడాఫోన్-ఐడియా, FY26 నుంచి గణనీయమైన AGR (సర్దుబాటు చేసిన స్థూలరాబడి), స్పెక్ట్రమ్ సంబంధిత చెల్లింపులను ఎదుర్కోవాల్సి ఉంది. ఈ బకాయిల్లో కొంత భాగాన్ని ఈక్విటీగా మార్చుకునే అవకాశం ప్రభుత్వానికి ఉన్నప్పటికీ, గోల్డ్‌మన్ సాచ్స్ అంచనా ప్రకారం.. ఇటీవలి మూలధన పెంపు, సుంకం పెరుగుదలతో కూడా మార్చి, 2025 నాటికి వొడాఫోన్-ఐడియా నికర రుణం నుంచి ఈబీఐటీడీఏ నిష్పత్తి 19 రెట్లు అధికంగా ఉంటుంది.

సంభావ్య ప్రభుత్వ ఈక్విటీ మార్పిడులు ఉన్నప్పటికీ, కంపెనీ బ్యాలెన్స్ షీట్ విస్తరించి ఉంటుందని భావిస్తున్నారు. బ్రోకరేజ్ సంస్థ కూడా ప్రతి వినియోగదారుకు సగటు ఆదాయం (ఏఆర్పీయూ) పెరగాలని అంచనా వేసింది. డిసెంబరు 2024 నాటికి 200-270 (వివిధ పరిస్థితులలో 120 శాతం-150 శాతం). ఈ అవసరమైన పెరుగుదలలు ఉన్నప్పటికీ, వొడాఫోన్ ఐడియా నికర రుణ-ఇబిటా నిష్పత్తి మార్చి, 2025 నాటికి కంపెనీతో కలిపి 19 రెట్లు పెరుగుతుందని సంస్థ అంచనా వేసింది. ప్రభుత్వం కొన్ని సమీప-కాల బకాయిలను ఈక్విటీగా మార్చినప్పటికీ, బ్యాలెన్స్ షీట్ ఒత్తిడికి గురవుతుంది.

‘ఈ దృష్టాంతంలో ఫోర్త్ క్వార్టర్లీ FY24 సంపాదన కాల్ సమయంలో వొడాఫోన్-ఐడియా సూచించినట్లుగా, FY26, FY27లో చెల్లించాల్సిన స్పెక్ట్రమ్, AGR బకాయిలను భారత ప్రభుత్వం ఈక్విటీగా మారుస్తుంది. ఈ రెండేళ్ల వ్యవధిలో (కనీస చెల్లింపులు మినహా) వొడాఫోన్-ఐడియా మొత్తం AGR, స్పెక్ట్రమ్ బకాయిలు సుమారు USD 8.2 బిలియన్లుగా ఉన్నాయని అంచనా వేస్తున్నాం. ఇది కంపెనీ సంభావ్య స్థూల నగదు కంటే ఎక్కువ, ఇది సున్నా మూలధన వ్యయాన్ని కూడా అంచనా వేస్తుంది.

గోల్డ్‌మ్యాన్ సాచ్స్ వొడాఫోన్-ఐడియాలో అమ్మకపు రేటింగ్‌ను నిర్వహిస్తోంది, దాని 12 నెలల తగ్గింపు నగదు ప్రవాహం (DCF) ఆధారిత టార్గెట్ ధరను రూ. 2.2 నుంచి రూ. 2.5కి సవరించింది. ఇది కవరేజీ మధ్యస్థ ప్రతికూలత 5 శాతంతో పోలిస్తే 83 శాతం తగ్గుదలని సూచిస్తుంది.

మరింత ఆశాజనకమైన దృష్టాంతంలో, దాదాపు 65 శాతం తక్కువ AGR బకాయిలు, స్థిరమైన టారీఫ్ పెరుగుదల, సమీప-కాల ప్రభుత్వ రీపేమెంట్లు (అప్‌సైడ్ రిస్క్‌లు) ఉండవు, ప్రతీ షేరుకు సూచించిన విలువ రూ. 19 కావచ్చు, ఇది ప్రస్తుత స్థాయిల కంటే 26 శాతం పెరుగుదలను సూచిస్తుంది. బేస్ కేసులో అంచనా వేసిన 83 శాతం ప్రతికూలతతో పోలిస్తే.